El valor de los acuerdos de fusiones y adquisiciones (FyA) en minería y metales en Latinoamérica se contrajo 80% el año pasado, a US$2.792mn, el nivel más bajo de todas las regiones del mundo, según un informe de EY. También fue inferior a los US$13.872mn del 2012.
La cifra se compara con los US$26.923mn en Norteamérica, la principal región para FyA en el 2013, y los US$25.365mn de Asia Pacífico, seguido de la Comunidad de Estados Independientes (US$17.939mn), Medio Oriente (US$7.500mn), Europa (US$3.863mn) y África (US$2.927mn).
Según el informe Mergers, Acquisitions and Capital Raising in Mining and Metals, la caída de Latinoamérica “no causa sorpresa”, dada la tendencia a invertir en “jurisdicciones maduras, desarrolladas y estables” durante períodos de inversión precavida de capital. África registró una merma de 85% en FyA en el año.
No obstante, la cifra de Latinoamérica no incluye acuerdos efectuados por compañías de otras zonas del mundo con activos en la región, en particular, la compra por parte de la canadiense First Quantum Minerals (TSX: FM, LSE: FQM) de la connacional Inmet Mining por US$5.100mn y su proyecto de cobre y oro Cobre Panamá.
La fusión de Glencore Xstrata (LSE: GLEN) fue por lejos el acuerdo más grande del año pasado, con US$37.439mn. Entre las operaciones de negocios fusionados figuran minas y proyectos en Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, República Dominicana, Paraguay y Perú.
BAJAN ACUERDOS A NIVEL MUNDIAL
En el mundo, el volumen de acuerdos de FyA se contrajo por tercer año consecutivo el 2013, ya que bajó 25% interanual, a 702 contratos.
Si bien el valor de los contratos aumentó en el año en 20% a US$124.700mn, esto se debió ante todo a la fusión entre Glencore y Xstrata. Si se excluye, el valor bajó 16% a US$87.300mn.
En el año grandes compañías recurrieron a “significativas” desinversiones, incluidos US$6.300mn por parte de las cinco principales mineras diversificadas. El proyecto cuprífero Las Bambas de Glencore Xstrata en Perú es la “última mayor desinversión que sigue en proceso de encontrar un comprador”.
Si bien la envergadura de las desinversiones indica “que hay acuerdos por concretar”, la brecha entre las tasaciones de activos por parte de vendedores y compradores sigue siendo un “obstáculo” en las FyA.
CRECIMIENTO GRADUAL EL 2014
El sector minerometalúrgico registrará un aumento gradual de las FyA este año, a pesar del actual volumen del mercado, indicó EY.
La industria comenzó el año con una “perspectiva más positiva”, dada la mayor confianza en la economía mundial y la “atención en la productividad y eficiencia”, lo que “debiera comenzar a arrojar resultados” que desencadenarán un “fortalecimiento gradual” de las valoraciones bursátiles en el segmento minerometalúrgico y una mayor disponibilidad de capital.
No obstante, el aumento resultante de las FyA se verá moderado por la constante volatilidad ligada a la economía de la zona del euro, el reequilibrio económico de China y las políticas de la Reserva Federal de EE.UU. sobre el recorte de la estimulación cuantitativa, indicó EY.
“Esto motivará una precaución persistente: cualquier aumento de las FyA y una mejoría de las condiciones para levantar capital serán graduales y demandarán innovación en la fijación de precios para doblegar la volatilidad”.
El oro fue el metal más buscado en términos de FyA el año pasado, con US$12.000mn de inversiones, seguido por el aluminio (US$10.100mn) y el cobre (US$8.900mn).
BN Américas