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Intéligo SAB: Estas son las cuatro acciones recomendadas para Perú en el MILA

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UNACEM Cemefi

Intéligo espera que la próxima cumbre presidencial de la Alianza del Pacífico integre al 100% a los países miembros del Mercado Integrado Latinoamericano.

MILA. El mercado ha sido castigado en cuanto a su rentabilidad, debido a que los inversionistas han mostrado aversión al riesgo hacia mercados emergentes. (Foto: USI)
El Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) ha sido una plaza castigada en cuanto a su rentabilidad, debido a que los inversionistas han mostrado mayor aversión al riesgo hacia mercados emergentes. Sin embargo, Intéligo espera que la coyuntura global mejore, y el bloque se consolide.

Según el Reporte mensual de junio, las acciones recomendadas por la SAB para invertir dentro del Mercado Integrado Latinoamericano en Perú, son las siguientes:

Enersur
Intéligo ha incorporado en su modelo de valorización el retraso en el comienzo de sus operaciones del proyecto Quitaracsa (de octubre de 2014 a abril de 2015) y, al mismo tiempo, el incremento en el CAPEXtotal (de US$ 250 a US$ 400 millones).

Sin embargo, sigue siendo positivo en cuanto al portafolio de inversiones de Enersur y su contribución a la generación de valor. Así, lo mantiene dentro de su portafolio balanceado recomendado.

Cabe resaltar que Enersur es la compañía de electricidad con el mayor potencial al alza a los niveles actuales (17.3%)

Precio actual (cierre al 18/06) : S/. 9.48
Precio justo: S/. 11.20
Rendimiento del dividendo: 3.1%
P/U: 15.40x
P/B: 3.20x
EV/EBITDA: 5.60x

Continental
Según Intéligo, Banco Continental se verá beneficiado por el recorte de la tasa de referencia. Si bien la acción ha ganado terreno en las últimas semanas, luego de corregir hasta niveles cercanos a S/. 5.20 por acción, considera que existe espacio para que siga convergiendo a su valor fundamental.

La empresa se vio golpeada por los incrementos de encajes que se dieron desde finales de 2012 hasta marzo del presente año, con el fin de moderar el explosivo crecimiento del crédito.

No obstante, el BCR ha decidido desmantelar estas subidas e inyectar liquidez al sistema, por lo que Intéligo cree que el banco debería verse beneficiado por la medida.

Precio actual (cierre al 18/06): S/. 5.71
Precio justo: S/. 6.75
Rendimiento del dividendo: 4.2%
P/U: 10.40x
P/B: 2.70x
ROE: 26%

Unacem
Intéligo considera que las acciones ligadas a la demanda interna, en especial las del sector construcción, deberían comenzar a mostrar un mejor desempeño en la segunda mitad del año. Este es el caso de Unacem, empresa que debería continuar con un fuerte crecimiento en ventas, en línea con el buen desempeño del segmento auto-construcción.

Por otro lado, la SAB sostiene que la ejecución de los siguientes proyectos debería asegurar el crecimiento de la empresa en los próximos años: Vía Parque Rímac, Vías de Lima, Ampliación de las Av. Javier Prado y Vía Expresa, y la Línea 2 del Metro de Lima. A esto debe adicionarse la reciente compra de Lafarge Cementos en Ecuador, lo cual le da exposición a un sector dinámico y en rápido crecimiento.

Precio actual: S/. 3.26
Precio justo: s/. 4.13
Rendimiento del dividendo: 1.5%
P/U: 28.60x
P/B: 1.60x
EV/EBITDA: 8.00x

Graña y Montero
Intéligo espera que la incorporación de futuros proyectos al backlog de G&M continúe impulsando las ventas en los próximos años. La empresa ha comenzado a explorar oportunidades en países de la región, donde no hay tanta competencia y las rentabilidades son superiores.

Además, la SAB espera que G&M comience a presentar iniciativas privadas al gobierno peruano, hecho que permitirá a la empresa manejar mayores rentabilidades.

En ese sentido, los márgenes todavía tienen espacio para subir, ya que la rentabilidad de los nuevos contratos es mayor. No obstante, la acción se vio afectada de forma considerable tras no ganar la licitación de la Línea 2 del Metro de Lima y el aeropuerto de Chincheros.

Pero Intéligo resaltó que el precio objetivo de la acción no consideraba dichos proyectos, puesto que no existía la certeza de que Graña se lo ganaría al 100%.

Precio actual (al 18/06): S/. 9.50
Precio justo: S/. 13.12
Rendimiento del dividendo: 1.8%
P/U: 17.20x
P/B: 3.00x
EV/EBITDA: 5.80x

Mañana se celebrará en Vallarta la próxima cumbre presidencial de la Alianza del Pacífico donde se espera el anuncio de la integración al 100% de las plazas bursátiles de los países miembros del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA).

Así, el MILA se convertirá en el mercado bursátil más grande de la región en términos de capitalización bursátil (US$ 1,051.5 mil millones), superando incluso al mercado brasileño, afirmó Intéligo.

“Con esta integración se espera que los inversionistas tengan un abanico de posibilidades de inversión mucho más amplio, favoreciendo así al atractivo del bloque y principalmente a su liquidez”, indicó su reporte.

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