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Kallpa obtuvo US$45 millones en ganancias el 2015

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(Foto: La República)
(Foto: La República)

ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA GERENCIA POR EL PERÍODO DE DOCE MESES (TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015)

Al 31 de diciembre de 2015, la Utilidad Neta de Kallpa Generación S.A. (Kallpa) totalizó US$45.1 millones, siendo US$8 millones menor a la obtenida durante el mismo periodo del año anterior.

Dicha diferencia es producto, principalmente, de: i) una mayor pérdida cambiaría debido a la devaluación de la moneda local respecto al dólar americano y ii) menores otros ingresos debido a
menores ingresos por servicios de gerenciamiento y administración entre compañías, iii) Mayores costos de generación principalmente por un mayor pago de peajes producto de mayor venta a los
clientes. Este efecto negativo es parcialmente compensado por: i) mayores ingresos por operación, y ¡i) menores gastos financieros debido a menores intereses por un menor saldo de deuda.

La Utilidad antes de Impuestos ascendió a US$68.8 millones al cierre de diciembre de 2015, por debajo de los US$76.4 millones registrados en el mismo período del año anterior. En términos
relativos, el Margen Operativo al cierre del 2015 fue de 23% (25% a diciembre de 2014).

Hechos Relevantes

Kallpa firmó los siguiente contratos de compra-venta de energía:

• UCP Backus y Johnston S.A.A. de Diciembre 2015 a Diciembre 2018 por 24.75MW.
• Administradora Jockey Plaza Shopping Center S.A. de Noviembre 2015 a Octubre 2020 por 17 MW.
• Petroperú S.A. de Noviembre 2015 a Febrero 2016 por 7.6 MW.
• SEAL S.A. de Enero 2016 a Diciembre 2018 por 7 MW.

En Diciembre se repartieron US$10 millones en dividendos:

• ICP: US$7.5 millones
• EdP: US$2.5 millones
• Total dividendos repartidos en 2015: USS30 millones.

Al cierre de diciembre de 2015, los Ingresos de la compañía fueron mayores en comparación a los ingresos del mismo período del año anterior, totalizando US$447.7 millones frente a los US$436.7 millones respectivamente. Esto se explica, principalmente, por un mayor volumen de ventas de energía relacionado con un mayor consumo de los clientes.

Asimismo, los Otros Ingresos Operacionales registraron un incremento de US$8.6 millones respecto a diciembre del año anterior. Dicho incremento se debe principalmente a los mayores
ingresos por peajes de transmisión principal producto del mayor consumo de energía de nuestros clientes.

Costo de Generación (Costo de Ventas)

El Costo de Generación ascendió a US$328.8 millones, 4% mayor al observado a diciembre de 2014. La depreciación registrada al 31 de diciembre de 2015 (US$50.4 millones) es 11% mayor a
la registrada al 31 de diciembre de 2014. Como resultado, en términos relativos, el Costo total de generación representó, al 31 de diciembre de 2015, el 73% de los Ingresos Operativos ligeramente
mayor en comparación con diciembre de 2014 (72.1%).

EBITDA y Utilidad Operativa

Con relación a los Gastos de Administración, estos totalizaron US$16.8 millones al 31 de diciembre de 2015, siendo 1% menor a los observados a diciembre de 2014. En términos relativos, la
proporción registrada respecto a los ingresos fue de 3.8%, menor en comparación al 3.9% en el mismo periodo del año anterior.

Así, la Utilidad Operativa ascendió a US$104.2 millones que, sumado a la depreciación del periodo, resulta un EBITDA de US$154.6 millones por el periodo 2015, inferior en 1.4% al EBITDA
registrado en el mismo periodo del año anterior. Al cierre del periodo en análisis, la Utilidad Operativa permitió absorber con holgura los Gastos Financieros netos ascendentes a US$35.6
millones.

Endeudamiento

Al 31 de diciembre de 2015, los saldos de la deuda correspondiente al financiamiento del proyecto Kallpa I, Kallpa II y Kallpa III ascendieron a US$2.3 millones, USS28.7 millones, y US$37.8
millones; respectivamente. Asimismo, el saldo de deuda correspondiente al arrendamiento financiero de Las Flores ascendió a US$94.4 millones.

En cuanto al financiamiento del ciclo combinado, el monto total de la deuda al cierre del periodo fue US$207.8 millones, de los cuales US$149.1 millones corresponden al saldo de la Primera Emisión del Primer Programa de Bonos Corporativos de Kallpa y US$58.7 millones corresponden al saldo del préstamo sindicado.

Con esto, el saldo total de la deuda a largo plazo al cierre del cuarto trimestre de 2015 totalizó US$371.0 millones, equivalente al 68% del total de pasivos ascendentes a US$546.0 millones.

El Patrimonio Neto a diciembre de 2015 totalizó US$186.3 millones, mayor en 9% al observado a diciembre del año anterior (US$171.2 millones). Dicho incremento con respecto al año anterior, se
debe principalmente a Resultados Acumulados en US$15.1 millones.

Al cierre del cuarto trimestre de 2015, Kallpa presentaba un ratio de apalancamiento (definido como total Pasivos menos Impuestos Diferidos entre total Patrimonio Neto) de 2.77 veces (3.14
veces a diciembre de 2014). Dicha variación se debe principalmente al incremento de resultados acumulados y a la disminución de la deuda a Largo Plazo respecto a diciembre de 2014.

Liquidez

Al 31 de diciembre de 2015, Kallpa presentó un índice de Liquidez corriente de 0.50 veces, inferior al de 0.55 veces observado a diciembre del año anterior. Esto, como resultado del incremento del
pasivo corriente debido al incremento de la deuda a corto plazo y las cuentas por pagar comerciales respecto al mismo periodo el año anterior. Los préstamos a corto plazo fueron tomados con el propósito de cubrir necesidades de capital de trabajo.

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