Victor Gobitz, CEO – Gerente General del Grupo Milpo.
Carta a los accionistas
Estimados señores:
El año 2015 fue particularmente desafiante y estuvo marcado por una tendencia económica poco favorable en el entorno internacional y, por consiguiente, en el mercado de commodities,
al continuar el menor ritmo de crecimiento mundial, que se observó sobre todo en las economías de los países emergentes.
En este contexto, China sumó un año más de desaceleración desde el 2011 y el cambio en su patrón de crecimiento -de una economía intensiva en la adquisición de materias primas a una basada en el crecimiento del sector interno de servicios- ha insertado en los mercados una baja expectativa de recuperación en su ritmo de crecimiento futuro. Ello sumado a la aparición de riesgos financieros dado el incremento en su endeudamiento privado, la alta volatilidad del yuan, el incremento del gasto público y una política monetaria expansiva para sustentar su crecimiento, configuran un escenario donde se hace menos probable ver en el corto plazo una reactivación de la demanda china por metales industriales.
De otro lado, continuó la lenta recuperación de la Eurozona con crecimientos moderados, pero afectados en el 2015 por riesgos geopolíticos que tuvieron su origen en Oriente Medio.
En el caso de Estados Unidos, desde el 2014, se vino advirtiendo un nuevo orden geopolítico internacional que conjuga el incremento en la producción de combustibles fósiles de bajo costo y, por ende, su posición más dominante en dicho mercado y el fortalecimiento del dólar frente a las demás monedas mundiales debido a la recuperación de su crecimiento económico. Esto se ha traducido en un incremento en el ritmo de generación de nuevos empleos y en el incremento de la tasa de interés de su Reserva Federal hacia finales de año, lo que no hizo más que confirmar durante el 2015 las mejores perspectivas para la economía de dicho país.
En el caso de Latinoamérica, su economía en conjunto entró en recesión y continuó en desaceleración, impactada por efectos externos y tensiones políticas internas.
En el Perú, la economía registró un nivel de crecimiento de 3.26%, por debajo del inicialmente proyectado en el año, afectada esta vez no solo por la disminución en las cotizaciones internacionales de los metales -a pesar del mayor crecimiento del sector minero dados los incrementos de producción de las empresas-, sino también por una nueva contracción en el crecimiento del sector construcción y en el consumo interno. Ello, sumado a una caída de la inversión privada, ha estado acompañado de un año preelectoral y con indicios de la presencia del fenómeno climatológico El Niño.
Pese a este escenario económico sumamente complejo, el 2015 significó para MILPO un año en el que se continuó ejecutando la estrategia basada en cinco pilares, donde entre otros y como se explicará con detalle más adelante, se estabilizó la producción de la Unidad Minera Cerro Lindo en alrededor de 18,000 toneladas por día (tpd), se continuó con las etapas definidas de la integración operativa de las unidades de Pasco, se maduró la cartera de proyectos cupríferos y polimetálicos y se tomaron acciones importantes como lo es la Iniciativa Privada Autosostenible (IPA) presentada por el proyecto cuprífero Michiquillay. Todo ello fue realizado dentro de un marco de control de los costos y de priorización de las inversiones, necesario para hacer frente a la situación del mercado.
Gracias a lo anterior, los resultados financieros consolidados alcanzados en el año fueron satisfactorios habiéndose obtenido una facturación consolidada de US$ 626 millones y una generación de EBITDA de US$ 179 millones, destacando la generación de flujo de caja libre positivo de US$ 28 millones. Destaca también la sólida posición de liquidez y el bajo nivel de endeudamiento con los que la compañía culminó el año, dado el nivel de caja que alcanzó US$ 440 millones mientras que la deuda total fue US$ 352 millones, resultando como ratio de apalancamiento un valor neto negativo de 0.5 veces el EBITDA.
A continuación, se comentan en detalle los avances realizados en el 2015 en el marco de la estrategia de gestión antes mencionada:
- En relación con el primer pilar, las Operaciones Mineras y Brownfields, en Cerro Lindo, se estabilizó el nivel de tratamiento en alrededor de 18,000 tpd, optimizando también su operación a través del uso de equipos de carguío subterráneos de última tecnología y gran capacidad.
Por otra parte, se culminó la segunda fase del proceso de integración operativa del Complejo Minero Pasco, que incluye las unidades El Porvenir y Atacocha, con la integración del sistema de depósito de relaves, el cual inició operaciones a comienzos de este año. Esta innovadora iniciativa no solo significa un ahorro en inversiones y costos, sino también una reducción de la huella ambiental de ambas unidades mineras. En paralelo, durante el año, se inició la tercera fase del proceso que considera el desarrollo de una nueva línea de trasmisión de energía (138Kv) para ambas plantas de beneficio y se espera que sea culminado en el 2016.
Gracias al esfuerzo desplegado en la optimización de las operaciones, se puede destacar el incremento de 8% en el mineral tratado, el que en conjunto alcanzó más de 10 millones de toneladas y que se tradujo en una producción de contenidos finos polimetálicos de 355,000 toneladas, cifra ligeramente superior a la obtenida durante el 2014. A nivel de costos, se continuó la orientación en la reducción del cash cosí, habiendo alcanzado un nivel consolidado de US$ 33.3 por tonelada de mineral tratado, lo que representó una disminución de 6% respecto al resultado obtenido en el 2014.
- En relación con el segundo pilar, la Oficina Corporativa, se continuó con la implementación del Sistema de Desarrollo de Personas, el mismo que fue reconocido por el Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo y que estuvo orientado a maximizar el potencial de los trabajadores.
- En relación con el tercer pilar. Proyectos Greenfield Cupríferos, en Magistral, se culminó un Estudio de Factibilidad Bancable, elaborado por la firma Golder Associates, que considera una operación a 10,000 tpd, pero con tasas de producción incremental y modular, pudiendo alcanzarse la capacidad de 30,000 tpd. Con este estudio, se informó a Proinversión, la decisión de MILPO de ejercer la opción del proyecto. Asimismo, se presentó al Ministerio de Energía y Minas (MINEM) el Estudio de Impacto Ambiental (EIA) y se realizó la audiencia pública ante la comunidad de Conchucos, con un alto nivel de aceptación.
En cuanto a Pukaqaqa, fue aprobado el Estudio de Impacto Ambiental (EIA) para una capacidad de 30,000 tpd y se continuaron los estudios de ingeniería para la ejecución de un primer módulo a 10,000 tpd, considerando una huella menor y reduciendo el riesgo de desarrollo del proyecto. Además, se continúa analizando alternativas para identificar posibles sinergias operativas entre Pukaqaqa y otros activos similares cercanos al proyecto.
- En relación con el cuarto pilar, Proyectos Greenfield Polimetálicos, en Aripuaná, se contrató a la firma Whorley Parsons para desarrollar un estudio de ingeniería a un nivel de tratamiento a 5,000 tpd. De igual forma, durante el año se presentó el EIA a la Secretaría de Estado de Medio Ambiente de Matto Grosso, Brasil.
En Shalipayco, sobre la base del estudio de prefactibilidad para una operación a 3,000 tpd (culminado en el año por la firma BISA), se continuaron los análisis técnicos para su puesta en operación, creando sinergias con las operaciones existentes en Pasco. De esta manera, se limita la inversión inicial en una planta de beneficio y depósito de relaves, siendo esta también una de las alternativas que se vienen evaluando para el desarrollo más pronto del proyecto Hilarión.
En Bongará, se inició la construcción de la carretera de acceso al proyecto con el objetivo de reducir costos logísticos, lo que se espera finalizar hacia el primer trimestre del 2016.
Cabe destacar que, en el 2015, la Gerencia de la compañía implemento una metodología de “scoring” de proyectos que permite evaluar de manera cualitativa y cuantitativa el grado de madurez y avance de cada uno de los proyectos que componen el portafolio. Gracias a la aplicación de la misma, se ha determinado que el foco del 2016 estará en continuar con la maduración de los proyectos cupríferos y polimetálicos, pero solo desde el punto de vista técnico (desarrollo de aspectos claves de ingeniería) y la obtención de licencias y permisos, lo cual implica que los requerimientos significativos de desembolso, para la fase de construcción se realizarían solo a partir del 2017 en adelante.
- En relación con el quinto y último pilar, M&A, a inicios del año se informó de la adquisición de un derecho para obtener una participación en el proyecto de zinc Shalipayco (en Junín), decisión alineada con la estrategia enfocada en fortalecer y diversificar el portafolio en proyectos orientados en metales base, con exploración avanzada y que generen sinergias con las operaciones y proyectos actuales de la compañía.
Adicionalmente, en el 2015, la compañía presentó a Proinversión una IPA para la ejecución del proyecto de cobre Michiquillay (Cajamarca), iniciativa que, a la fecha, viene siendo evaluada por dicha entidad, de acuerdo con los procedimientos establecidos. La iniciativa de MILPO por Michiquillay representa la oportunidad para que una empresa minera local de reconocida trayectoria minera ponga en valor dicho yacimiento y plasme en el desarrollo del proyecto alternativas de ejecución innovadoras, desde los puntos de vista técnico, ambiental y social, para que así beneficien a la población de la región Cajamarca, al Estado peruano y a la compañía.
Finalmente, como se recuerda, la Junta General de Accionistas celebrada el 23 de julio de 2015, aprobó delegar en el Directorio la posibilidad de ejecutar recompras de acciones de la Sociedad. En este marco, el Directorio aprobó en agosto de 2015, la realización de recompras de acciones comunes por un total de hasta US$ 10 millones, como parte de la estrategia de invertir los excedentes financieros de la empresa de manera prudente y a su vez, generar valor para sus accionistas. Cabe destacar que el Directorio también aprobó comprar acciones comunes Clase B de la Compañía Minera Atacocha S.A.A., a través de su subsidiaria MILPO Andina Perú S.A.C. por un total de hasta US$ 2 millones. A la fecha, la Gerencia de la compañía continúa ejecutando ambas decisiones.
Por otro lado, y como parte fundamental de la administración de MILPO, la realización de estos pilares se encuentra sustentada en una sólida base de gestión relacionada con la ejecución de las mejores prácticas corporativas en términos de seguridad, ambiente, responsabilidad social y desarrollo de personas.
En gestión de seguridad, cabe destacar que los índices de seguridad fueron mejorando año tras año, destacando en el 2015, la reducción en los indicadores de accidentabilidad TACSA (índice de frecuencia con y sin descanso médico) y TASA (índice de frecuencia con descanso médico) en 18% y 21%, respectivamente, respecto al 2014.
Sin embargo, con mucho pesar tenemos que informar como un hecho subsecuente que el 20 de febrero de 2016, se produjo el accidente mortal del Sr. Danon Velaque, trabajador de la firma Unicon, en las operaciones subterráneas de nuestra Unidad Minera Cerro Lindo. A toda su familia le expresamos nuestras oraciones y condolencias.
Este lamentable accidente nos alerta a seguir reforzando diariamente nuestro máximo compromiso con la seguridad. La compañía redoblará sus esfuerzos para incorporar el comportamiento seguro en todas las actividades de nuestros colaboradores propios y de terceros, a fin de evitar este tipo de ocurrencias en el futuro.
Nuestra gestión ambiental en el año, se centró en la prevención de impactos ambientales, el cumplimiento de la normatividad vigente y la gestión de permisos que entre otros incluyeron la aprobación del EIA del Proyecto Pukaqaqa a 30,000 tpd y la presentación al MINEM del EIA del Proyecto Magistral.
En gestión de Responsabilidad Social, la compañía continúa comprometida con su rol de aliado estratégico en el desarrollo local de las comunidades ubicadas en el entorno de sus operaciones mineras y proyectos, mediante la ejecución de diferentes proyectos y actividades. Asimismo, se continuó con el foco en la definición de alternativas innovadoras que contribuyan con una mayor generación de impacto económico positivo para las comunidades, tal como lo es el concepto de “empresa comunal”.
Así, en reconocimiento al compromiso por la sostenibilidad, la compañía resultó ganadora de los siguientes premios Perú 2021 a la Responsabilidad Social y Desarrollo Sostenible de las Empresas y Premio Desarrollo Sostenible 2015, otorgados por Perú 2021 y la Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía, respectivamente, por su proyecto de Generación de Activos Hídricos por Cosecha y Siembra de Agua en Chavín y la cuenca de Topará.
En gestión de personas, es importante destacar que, en diciembre de 2015, el programa Sistema de Desarrollo de Personas (SDP) de MILPO resultó ganador en la V Premiación de la Buenas Prácticas Laborales que otorga el Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo, en la categoría Desarrollo Profesional y Acceso a la Capacitación. Este reconocimiento no hace más que reforzar el compromiso de la compañía en generar una cultura de alto rendimiento y desarrollar las capacidades y potencialidades de sus colaboradores.
En resumen, pese a que el 2015 fue un año complejo por la abrupta y pronunciada disminución de los precios internacionales de materias primas que afectaron a la mayoría de empresas del sector, el grupo MILPO, gracias una ordenada ejecución de la estrategia antes descrita tuvo un satisfactorio desempeño operacional y financiero. Esta misma estrategia permitirá continuar optimizando la producción, estabilizar los procesos, reducir los costos y priorizar las inversiones, manteniendo el énfasis en la seguridad de todos los colaboradores y el bienestar de las comunidades vecinas a las operaciones y proyectos.
La clara estrategia de crecimiento y la sólida posición financiera del grupo MILPO sumadas a su compromiso por seguir invirtiendo en el desarrollo de la minería en el Perú, permiten a la
compañía enfrentar los desafíos actuales del mercado, haciéndola optimista respecto al
futuro.
Finalmente, el Directorio agradece a sus accionistas por la confianza demostrada en la compañía y extiende su más sincero reconocimiento a los colaboradores y a todos aquellos que con su trabajo, esfuerzo y compromiso contribuyen al éxito del grupo MILPO.
De acuerdo con lo antes expuesto, sometemos a su consideración la Memoria Anual y los Estados Financieros Separados y Consolidados de Compañía Minera MILPO S.A.A. correspondientes al ejercicio económico finalizado al 31 de diciembre de 2015, los mismos que han sido auditados por la firma PricewaterhouseCoopers.
El Directorio
Marzo de 2016