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Retraso de la inversión pública anula los efectos del alto precio del cobre

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Su dinamismo será crucial si se quiere migrar a tasas de crecimiento más altas este año.

El Banco Central de Reserva del Perú (BCR) proyectó que el precio del cobre en el 2018 sería de US$ 3 por libra. Sin embargo, en los primeros meses del año la cotización de dicho commodity ya alcanzó los US$ 3,25 por libra y esta semana cerró en US$ 3,18.

Dicha coyuntura, generada por la mayor demanda desde China, se mantendría al alza este año. Sin embargo, sus efectos sobre el crecimiento de la economía peruana se ven anulados por los retrasos y obstáculos que presenta el gasto público, particularmente el de inversión.

Así lo sostuvo el economista Bruno Seminario. “El aumento de las cotizaciones internacionales tiene un efecto muy limitado sobre otros sectores de la economía si no provoca un aumento en el gasto público o en la inversión directa extranjera. Sin esos factores, el aumento de precios lo único que hace es provocar un aumento en las utilidades de las empresas”, advirtió en una reciente publicación.

Asumiendo que la inestabilidad política afectará al Gobierno a lo largo de este año, el economista de la Universidad del Pacífico estimó que la dinámica de la inversión pública se mantendrá en parálisis.

“El problema no solo radica en el aislamiento del Gobierno, sino en la incapacidad del mismo para ejecutar un programa coherente de inversión pública. A pesar de contar con los recursos financieros, el Gobierno no ha podido estructurar un programa mínimo de reconstrucción en el norte del país”, afirmó.

Los resultados de la inversión pública, a noviembre de 2017, corroboran lo dicho por Seminario. En el Programa Monetario de Enero 2018, el BCRP sostuvo que “en el cuarto trimestre, el gasto público, en particular el de inversión, registró un crecimiento menor al proyectado”. Agregó que dicho escenario “amplió la brecha entre la actividad económica y su potencial”.

Como se aprecia en la infografía, en octubre del 2017 la inversión tuvo un crecimiento de 33,3%; pero en noviembre cayó a 12,1% y el diciembre cerró con un moribundo 6,3%.

Bruno Seminario también consideró otros 3 factores que, sumados a la baja inversión, suprimen el buen momento internacional. “En primer lugar, la crisis que experimenta el sector industrial y la manufactura en particular. En segundo lugar, la reducción en la tasa de crecimiento del sector comercial. En tercer lugar, el impacto de El Niño y la variabilidad climática”, agregó.

El único instrumento

En un tono más optimista, la investigadora del Instituto de Estudios Peruanos Carolina Trivelli consideró que este año existen fundamentos para que la inversión pública repunte en el país.

“Es el único instrumento que tienen. Y tienen algunos detalles a su favor. El tema de la Reconstrucción. Una buena parte de los expedientes ya están hechos. Tenemos el tema de los Panamericanos, cuya parte fuerte sucede este año y eso debería darle un impulso fuerte a la inversión”, remarcó.

No obstante, también enumeró algunos factores negativos para la inversión y que se presentarán este año. “Este año hay elecciones regionales y locales; eso va a afectar a la inversión pública subnacional. La mayor atención y preocupación por los casos de corrupción también genera un contexto bastante más complejo. Sin embargo, hay los recursos y se ha avanzado para generar condiciones”, remarcó.

“Política fiscal puede enfrentar problemas”

Bruno Seminario, economista y profesor de la Universidad del Pacífico, anota que la política fiscal podría enfrentar problemas a futuro.

“En gran parte por culpa de las mismas autoridades en esta administración y en la precedente que mellaron la base tributaria del Estado. Es poco probable que se pueda sostener en los próximos años la tasas de crecimiento del gasto público”, remarcó.

En el 2017, los ingresos tributarios del Gobierno Central cayeron 1,3%. Según la Sunat, dicha caída es menor a la registrada en el 2015 y en el 2016, lo que indicaría una recuperación.

En octubre del 2017, el Gobierno dio luces de una futura reforma tributaria. Aráoz advirtió que esta sería mediante facultades legislativas. Sin embargo, ella misma anunció este mes que se haría mediante proyectos de ley.

Fuente: La República

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