(Foto: Pan American Silver)
Pan American Silver Corp. ha concluido el año 2025 superando sus expectativas de producción de plata y ha presentado una guía operativa sólida y ambiciosa para 2026, respaldada por una robusta posición financiera y una estrategia enfocada en el crecimiento orgánico.
La producción de plata alcanzó los 22.8 millones de onzas, superando el rango superior de la guía anual actualizada. Este desempeño fue impulsado por un récord en el cuarto trimestre, con 7.3 millones de onzas producidas. La producción de oro, con 742,200 onzas, se mantuvo dentro del rango previsto. Un contribuyente clave fue la mina Juanicipio, en México, adquirida en septiembre de 2025, la cual excedió las expectativas al aportar 2.5 millones de onzas de plata y un dividendo de US$44 millones en diciembre.
La posición financiera de la compañía se fortaleció significativamente. Se estima que el efectivo y las inversiones a corto plazo alcanzaron los US$1,319 millones al 31 de diciembre de 2025, un aumento aproximado de US$408 millones respecto al trimestre anterior. Esta cifra excluye US$127 millones adicionales en efectivo atribuibles a su participación del 44% en Juanicipio. Con su línea de crédito renovable sin utilizar, la liquidez total disponible se estimó en US$2,069 millones.
Guía de producción para el 2026
Pan American Silver proyecta un crecimiento continuo para el próximo año. La producción atribuible de plata se espera en un rango de 25.0 a 27.0 millones de onzas, mientras que la producción de oro se estima entre 700,000 y 750,000 onzas.
En términos de costos, la compañía anticipa que el Costo Integral de Sostenimiento (AISC) del Segmento de Plata se sitúe entre US$15.75 y US$18.25 por onza. Para el segmento de oro, el AISC se proyecta entre US$1,700 y US$1,850 por onza. Estos pronósticos asumen precios promedio de US$70/oz para la plata y US$4,200/oz para el oro.
Inversión de capital y enfoque estratégico
La empresa planea una inversión de capital total entre US$515 y US$550 millones en 2026. Este monto se divide en US$320–US$340 millones para capital de sostenimiento y US$195–US$210 millones para capital de proyecto, dirigido a iniciativas de crecimiento interno.
Los proyectos clave incluyen el avance del enfoque de desarrollo por fases para el proyecto Skarn y la mina de vetas en La Colorada (México), donde se espera una evaluación económica preliminar actualizada para el segundo trimestre. En la mina Jacobina (Brasil), una planta piloto comisionada a fines de 2025 buscará validar oportunidades para mejorar la confiabilidad y la recuperación de oro. Asimismo, se destinarán fondos relevantes a optimizaciones en Timmins (Canadá) y al sistema de transporte en Juanicipio.
Adicionalmente, Pan American Silver presupuestó aproximadamente US$132–US$135 millones para exploración, con énfasis en el reemplazo de reservas y la expansión de recursos en proyectos como el Skarn de La Colorada y los satélites de Timmins.
De esta manera, Pan American Silver se posiciona para capitalizar los favorables fundamentos del mercado de metales preciosos. La estrategia de la compañía combina la generación de flujo de caja sólido con inversiones disciplinadas en proyectos de crecimiento orgánico, reforzando su perfil como un productor líder en las Américas. Los resultados auditados del cuarto trimestre y del año completo 2025 se publicarán el 18 de febrero de 2026.
Fuente: Pan American Silver