La Bolsa de Metales de Londres (LME) entrará en 2023 con las menores existencias disponibles en al menos 25 años, lo que prepara el terreno para futuros recortes y picos si la demanda resulta más fuerte de lo esperado.
Los inventarios disponibles de los seis principales metales negociados en la LME se desplomaron en dos tercios en 2022, con un descenso del 72% en el caso del aluminio, mientras que el zinc se redujo en un 90%. En conjunto, los inventarios que aún no se habían retirado alcanzaron el jueves el nivel más bajo de los datos que se remontan a 1997, y terminaron el año con una ligera subida.
Aunque la mayor parte del metal del mundo nunca llega a entrar en un almacén de la LME, los niveles de inventario de la bolsa son importantes porque todos los vendedores en corto que mantienen un contrato hasta el vencimiento deben entregar metal físico registrado en un almacén de la LME. La LME ha introducido nuevas normas para permitir el aplazamiento con el fin de evitar futuros aprietos, pero las exenciones conllevan costosas tasas.
La escasez de existencias también refleja la tensión que ha atenazado a los mercados de metales durante gran parte de este año, entre la limitación de la oferta, por un lado, y la preocupación por el debilitamiento de la demanda debido a las amenazas de recesión en las principales economías del mundo, por otro.
Para los operadores de la Bolsa de Metales de Londres (LME), la disminución de las existencias es otro de los quebraderos de cabeza tras uno de los años más dramáticos de sus 145 años de historia. La Bolsa de Metales de Londres (LME) se enfrenta a investigaciones y demandas judiciales por su actuación durante la crisis del níquel de marzo, que puso al borde de la quiebra a varios operadores de la LME, y pronto publicará los resultados de una revisión independiente de la crisis.
De cara a 2023, un debate clave en los mercados de metales es si la desaceleración de la actividad industrial en todo el mundo y el repunte de la oferta ayudarán a reponer las reservas de la industria, mientras que la reciente reapertura de China tras los cierres de Covid añade más incertidumbre.
El debate sobre las perspectivas de la oferta y la demanda de metales es especialmente polémico en el caso del cobre, donde algunos analistas prevén déficits continuos, mientras que otros consideran que el mercado se adentrará en un periodo histórico de exceso de oferta poco frecuente.
Los analistas de Goldman Sachs Group Inc. predicen que el cobre alcanzará la cifra récord de 11.000 dólares la tonelada en los próximos 12 meses, mientras que BNP Paribas afirma que los precios caerán hasta los 6.465 dólares la tonelada a mediados del año que viene, cuando el mercado registre un enorme superávit. El viernes, a las 13.58 hora local, los precios apenas variaban en la LME, a 8.402,50 dólares.
A finales de año, sólo el níquel cotiza en positivo. El mercado sigue lastrado por la escasa liquidez desde la crisis, con fuertes oscilaciones periódicas.
El cobre, el zinc y el aluminio han bajado más de un 10% este año, mientras que el estaño, el de peor comportamiento, se ha desplomado más de un tercio y está a punto de registrar la mayor caída anual desde al menos 1990.
La histórica contracción del mercado del estaño observada durante las primeras fases de la pandemia se ha disipado este año, al coincidir el enfriamiento de la demanda del sector electrónico con una recuperación de la oferta. Aún así, persiste la preocupación por los bajos niveles de existencias, y los precios han vuelto a subir en los dos últimos meses, ya que los compradores se han asegurado las existencias en previsión de un repunte de la demanda.
Fuente: Bloomberg