La multinacional minera Newmont Corporation, considerada la mayor productora de oro del mundo, superó las estimaciones de ganancias del tercer trimestre de 2025, impulsada por los precios récord del oro, que ayudaron a compensar una menor producción. Sin embargo, la compañía advirtió que su flujo de caja libre se verá afectado en el cuarto trimestre debido al aumento de los costos operativos y a mayores inversiones en infraestructura.
Según el informe presentado el 23 de octubre de 2025, Newmont señaló que el flujo de caja libre del próximo trimestre será “adversamente impactado” por el gasto en la construcción de instalaciones de tratamiento de agua en Yanacocha (Perú) y por los pagos de indemnización planificados durante el tercer trimestre. Tras el anuncio, las acciones de la compañía cayeron 2% en operaciones extendidas, reflejando la cautela de los inversionistas ante las advertencias de menores márgenes.
Newmont registró un sólido desempeño en el tercer trimestre, produciendo aproximadamente 1,4 millones de onzas atribuibles de oro y generando un récord trimestral de 1.600 millones de dólares en flujo de caja libre, lo que marca el cuarto trimestre consecutivo con más de 1.000 millones de dólares en flujo de caja libre, señaló Tom Palmer, Director Ejecutivo (CEO) de Newmont. “Estamos logrando un progreso significativo en las iniciativas de ahorro de costos anunciadas a comienzos del año, lo que nos permite mejorar de manera significativa nuestra proyección de 2025 para varios indicadores de costos, mientras mantenemos nuestras perspectivas de producción y costos unitarios en un entorno de precios del oro en aumento. Mientras me preparo para retirarme a fin de año, confío en que Newmont está bien posicionada para continuar ofreciendo un sólido desempeño bajo el liderazgo de Natascha Viljoen, quien asumirá el cargo de Directora Ejecutiva a inicios de 2026”, añadió Palmer.
Oro récord, pero menor producción
Durante el tercer trimestre, Newmont alcanzó un precio promedio de venta de oro de 3.539 dólares por onza, frente a los 2.518 dólares registrados un año antes. Este repunte, impulsado por la fuerte demanda de activos refugio en medio de las tensiones geopolíticas y las políticas comerciales del presidente estadounidense Donald Trump, permitió amortiguar una caída del 15% en la producción, que se situó en 1,42 millones de onzas.
El descenso se debió principalmente a menores leyes de mineral y a labores de mantenimiento en las minas Peñasquito (México) y Lihir (Papúa Nueva Guinea), así como a la culminación de la extracción en Subika (Ghana). No obstante, la compañía logró reducir sus costos sostenibles totales en un 2,8%, hasta los 1.566 dólares por onza, gracias a eficiencias operativas y al efecto positivo de los precios.
Reestructuración y desafíos futuros
La caída de la producción forma parte del proceso de reestructuración posterior a la adquisición de Newcrest Mining, una operación valuada en 17.140 millones de dólares, mediante la cual Newmont busca optimizar su portafolio y reducir deuda mediante la venta de activos no estratégicos.
A pesar de los buenos resultados, los analistas se mostraron prudentes. Tracey Ryniec, estratega de inversiones en Zacks Investment Research, comentó que “las expectativas eran altas, pero el flujo de caja fue inferior al del segundo trimestre, a pesar de los precios récord del oro. Ahora Newmont advierte que el flujo será aún más débil en el cuarto trimestre, lo que resulta decepcionante”.
De cara al futuro, la empresa proyecta que su producción de oro en 2026 se ubicará en el rango inferior de la previsión inicial para 2025, al tiempo que anticipa mayores gastos de capital por los trabajos de relaves en Cadia y la posible expansión del proyecto Red Chris, ambos en Australia.
En septiembre, Newmont marcó otro hito corporativo al nombrar a Natascha Viljoen como su primera directora ejecutiva mujer, en reemplazo de Tom Palmer, consolidando un liderazgo orientado a la sostenibilidad, la eficiencia y la innovación dentro del competitivo sector aurífero global.
Comentario sobre la guía 2025
La sólida ejecución en las operaciones gestionadas por Newmont ha posicionado a la compañía para cumplir con su proyección anual de producción atribuible proveniente de su Cartera Principal (Core Portfolio). Se espera que la producción atribuible del cuarto trimestre sea similar a la del tercero, impulsada principalmente por nuevas onzas provenientes de Ahafo North y por el crecimiento de la producción en la empresa conjunta Nevada Gold Mines, en la que Newmont no tiene operación directa. Estas mejoras serían compensadas por una menor producción por lixiviación en Yanacocha, conforme concluyen las actividades mineras en el cuarto trimestre, y por menores leyes de mineral en Ahafo South, dado que se completó la minería a tajo abierto en Subika según lo planificado.
Newmont ya está empezando a capturar los beneficios de sus iniciativas de ahorro de costos, lo que ha permitido mejorar su guía de gastos para 2025: 85 millones de dólares menos en Gastos Generales y Administrativos (G&A) y 75 millones menos en Exploración y Proyectos Avanzados, impulsados por menores costos laborales y de contratistas en toda la organización. Asimismo, la proyección de Reclamación y Remediación ha mejorado en 125 millones de dólares, y los gastos por intereses en 45 millones, tras la reducción de casi 3.400 millones de dólares en deuda durante el año.
La guía de costos por onza (CAS) y de costos sostenidos todo incluido (AISC) para 2025 se mantiene sin cambios, ya que las mejoras derivadas de las condiciones macroeconómicas favorables y los ahorros logrados se ven compensadas por mayores regalías, impuestos a la producción y costos asociados a acuerdos de participación en las utilidades, debido a un entorno de precios del oro más elevados.
Newmont también ha mejorado su proyección de capital 2025, reflejando un menor gasto en capital de sostenimiento y desarrollo. El capital de sostenimiento se redujo en 150 millones de dólares, principalmente debido al cronograma de inversión relacionado con los trabajos de relaves en Cadia, asegurando que el capital se despliegue de la manera más eficiente. De forma similar, el capital de desarrollo se redujo en 50 millones de dólares, principalmente por el calendario de estudios y desarrollos subterráneos que respaldan el proyecto de expansión potencial en Red Chris. En total, la proyección de capital para 2025 se redujo en 200 millones de dólares.
En comparación con el trimestre anterior, se espera que el flujo de caja libre del cuarto trimestre se vea afectado negativamente por el aumento continuo del gasto en la construcción de las plantas de tratamiento de agua de Yanacocha, así como por los pagos de indemnización planificados, que ya habían sido provisionados en el tercer trimestre.
Indicaciones para 2026
La producción atribuible de oro para 2026 se proyecta dentro del mismo rango estimado para 2025, aunque en el extremo inferior, debido a la secuencia planificada de operaciones mineras. Como se indicó previamente, la menor producción en Ahafo South será compensada en gran parte por las nuevas onzas de bajo costo provenientes de Ahafo North. Además, se espera una menor proporción de producción de oro en Peñasquito, ya que el yacimiento entra en la siguiente fase programada de explotación en el tajo Peñasco, lo que a su vez incrementará ligeramente la producción de plata, plomo y zinc.
Newmont también prevé una menor producción por lixiviación en Yanacocha, dado que culminan las actividades mineras en el tajo Quecher Main, así como una reducción en la producción de oro y cobre en Cadia durante la transición hacia el nuevo panel de explotación subterránea (panel cave).
Sobre la base de las mejoras en costos y productividad logradas en 2025, la compañía espera materializar completamente los beneficios de sus iniciativas de ahorro de costos, los cuales se reflejarán en la guía de 2026 que se publicará el próximo año. Sin embargo, estos beneficios podrían verse contrarrestados por un aumento en la participación en utilidades, regalías e impuestos a la producción si los precios del oro se mantienen elevados durante 2026.
