USA Rare Earth (Foto: Adobe Stock Photo)
En un movimiento que redefine el panorama de los minerales críticos, USA Rare Earth, Inc. (Nasdaq: USAR) anunció hoy la firma de un acuerdo definitivo para adquirir el 100% de Serra Verde Group, propietario de la mina y planta de procesamiento de tierras raras Pela Ema en Goiás, Brasil. La transacción, valorada en aproximadamente 2,800 millones de dólares, posiciona a la compañía combinada como el único actor global con capacidad integrada y a escala para suministrar fuera de Asia las tierras raras neodimio (Nd), praseodimio (Pr), disprosio (Dy) y terbio (Tb).
La adquisición, que se espera cerrar en el tercer trimestre de 2026, combina la experiencia minera y operativa de Serra Verde con las capacidades de procesamiento, separación, metalización y fabricación de imanes de USA Rare Earth. El resultado es una plataforma verticalmente integrada que abarca desde la extracción en mina hasta el imán de neodimio listo para usar en defensa, aeroespacial, vehículos eléctricos, inteligencia artificial y energías renovables.
Según el comunicado oficial, la contraprestación consiste en 300 millones de dólares en efectivo y 126,849 millones de acciones ordinarias de nueva emisión de USAR. Tomando como referencia el precio de cierre de USAR de 19.95 dólares por acción del 17 de abril de 2026, el valor patrimonial implícito para Serra Verde alcanza los 2,800 millones de dólares.
La operación está sujeta a las condiciones habituales de cierre y aprobaciones regulatorias, y se prevé que concluya durante el tercer trimestre del año en curso.
Un activo estratégico: mina Pela Ema
Serra Verde es el único productor a gran escala fuera de Asia de los cuatro imanes de tierras raras, incluyendo los críticos y de alto valor disprosio (Dy), terbio (Tb) e itrio (Y). Su depósito de arcilla iónica, el primero en operación en el mundo occidental, entró en producción comercial a principios de 2024 tras una inversión de capital superior a 1,100 millones de dólares.
La operación está totalmente permitida y se distingue por su bajo impacto ambiental: no genera relaves húmedos, utiliza electricidad renovable y biocombustibles, y cuenta con más de tres años sin accidentes con tiempo perdido. Emplea directamente a más de 350 personas, el 66% de ellas provenientes de comunidades locales.
A capacidad nominal de Fase 1, prevista para finales de 2027, Serra Verde producirá aproximadamente 6,400 toneladas métricas anuales de óxidos de tierras raras totales (TREO). Se espera que genere un EBITDA anualizado en régimen de entre 550 y 650 millones de dólares para esa misma fecha.
Apoyo gubernamental y acuerdo de compra a 15 años
Uno de los pilares de la transacción es el respaldo institucional. Serra Verde ha asegurado un paquete de financiamiento de 565 millones de dólares de la Corporación Financiera de Desarrollo Internacional de Estados Unidos (DFC) para financiar íntegramente la optimización y expansión de la Fase 1 hasta alcanzar flujo de caja positivo.
Además, la compañía cuenta con un acuerdo de compra (offtake) a 15 años por el 100% de su producción de Nd, Pr, Dy y Tb con un vehículo de propósito especial (SPV) capitalizado por diversas agencias del gobierno estadounidense y fuentes de capital privado. Según proyecciones de la compañía, la entidad combinada generaría aproximadamente 1,800 millones de dólares de EBITDA anualizado para 2030, con una conversión de flujo de caja cercana al 80%.
Integración vertical
La fusión crea un gigante de la cadena de suministro de tierras raras con presencia en Estados Unidos, Reino Unido, Francia y Brasil. Entre los activos clave se incluyen:
- Less Common Metals (LCM) en Reino Unido y Francia, uno de los principales productores mundiales de metales y aleaciones de tierras raras.
- Planta de fabricación de imanes en Stillwater, Oklahoma.
- Proyecto Round Top en Texas, con potencial para producir tierras raras pesadas y minerales críticos.
- Capacidad de separación mediante la asociación estratégica con Carester.
La compañía combinada también contempla duplicar la producción de mineral bruto (ROM) en la mina Pela Ema a través de una expansión de Fase 2 antes de 2030, así como escalar la producción metalúrgica global de aleaciones y cintas coladas.
Gobierno corporativo
La operación incorpora a dos figuras de primer nivel al consejo de administración de USA Rare Earth: Sir Mick Davis, presidente de Serra Verde y ex consejero delegado de Xstrata plc, y Thras Moraitis, consejero delegado de Serra Verde, quien además asumirá el cargo de presidente de USA Rare Earth. Michael Blitzer continuará como presidente del consejo, Barbara Humpton como consejera delegada y Rob Steele como director financiero.
Humpton calificó la adquisición como “un paso transformacional para construir un campeón global y el socio de referencia en tierras raras”. Moraitis, por su parte, destacó que “las tierras raras representan un nexo estratégico donde convergen la seguridad nacional, la seguridad energética y la supremacía tecnológica”.
La compañía combinada dispondrá de una liquidez de aproximadamente 3,200 millones de dólares, que incluye unos 1,200 millones en efectivo y equivalentes, más el acceso a otros 1,800 millones procedentes de líneas de crédito vinculadas a hitos de la DFC y del Departamento de Comercio de EE. UU. (incluyendo unos 1,600 millones en compromisos de capital y deuda bajo una carta de intención no vinculante anunciada en enero de 2026).