BHP Group decidió dejar de lado su intento de comprar Anglo American Plc. Así termina un movimiento rápido y algo inesperado de la minera más grande del mundo, que buscaba bloquear la fusión planeada entre su rival británico y la canadiense Teck Resources Ltd.
El lunes, BHP confirmó que tuvo charlas iniciales con Anglo, pero ahora dice que ya no ve sentido en unir a las dos compañías. Prefiere concentrarse en lo que ya tiene. Esta declaración apareció después de que el domingo que BHP —que ya había fallado en una oferta por Anglo el año pasado— volvió a intentarlo hace unos días. Anglo revisó la propuesta y la descartó. Según gente cercana al tema, no la vio mejor que la opción de fusionarse con Teck.
La jugada de BHP muestra la presión que siente la industria minera por crecer y ganar peso, sobre todo en el cobre. La oferta de cobre se ha apretado justo cuando la electrificación global dispara la demanda. No hay muchas mineras de calidad con buenos activos de cobre que estén al alcance, y las pocas que hay suelen cotizar más caro que los gigantes diversificados.
BHP lanzó su propuesta justo antes de que los accionistas de Anglo American y Teck voten sobre su fusión, que daría lugar a una empresa valorada en más de 60 mil millones de dólares. Si eso ocurre, dos de los activos de cobre más codiciados del mundo quedarían fuera de su radar.
Las acciones de BHP subieron hasta 1,3% en Sídney el lunes, pero luego bajaron y cerraron con un alza del 0,6%. Las de Anglo American en Londres tuvieron una sesión agitada: primero subieron 2,6%, luego cayeron hasta 2% y, al final, se estabilizaron en £27,09 a las 8:21 de la mañana.
La primera oferta de BHP exigía que Anglo se dividiera parcialmente. Esta vez, el plan era más simple. Además, Anglo ya se había desprendido de su negocio de platino en Sudáfrica, así que la operación resultaba más fácil de digerir para BHP.
Desde el último intento fallido, las acciones de BHP han bajado en Australia, mientras que las de Anglo subieron casi 11% en Londres. Y el acuerdo con Teck tiene el apoyo de la mayoría de los inversionistas de Anglo.
“Tal vez BHP pensó que aún podía colarse”, dijo Glyn Lawcock, jefe de metales y minería en Barrenjoey Markets. Ahora, BHP tiene que enfocarse en sus grandes apuestas: la mina de cobre Escondida en Chile, el proyecto Vicuña en Argentina y sus operaciones en Australia del Sur.
BHP insistió en que unir fuerzas con Anglo tenía mucho sentido estratégico y habría generado valor para todos los accionistas. Pero también dijo que sigue convencida del potencial de su propia estrategia de crecimiento orgánico. No reveló los detalles de su propuesta a la junta de Anglo.
Muchos inversionistas del sector minero desconfían de operaciones demasiado complejas, sobre todo después de los excesos del último ciclo. Así que pocos llorarán la caída de una transacción costosa, que probablemente habría dado a Anglo aún más peso en la nueva empresa.
Aun así, el cambio de rumbo de BHP sorprendió. Ahora la compañía tiene que explicarles a los accionistas por qué cambió de opinión, sobre todo después de que el CEO, Mike Henry, pasó meses diciendo que el enfoque era exprimir al máximo los activos actuales, según Dylan Kelly, jefe de investigación en Terra Capital, que tiene acciones de BHP.
Lazard, UBS y Barclays asesoraron a BHP en este último intento. Anglo no quiso comentar. Los accionistas de Teck y Anglo votarán el 9 de diciembre, y el acuerdo todavía necesita la aprobación de las autoridades en China, Estados Unidos y Canadá.
