Según un análisis reciente de Credicorp Capital, el sector de la construcción en Perú, particularmente las acciones de las cementeras, podría experimentar una revalorización significativa en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) durante el 2025. Este pronóstico está respaldado por una serie de factores macroeconómicos y sectoriales que podrían contribuir al aumento del valor de las acciones de empresas clave en el sector construcción, como Ferreycorp y Unacem.
Recuperación del Sector Construcción
El informe presentado por Steffanía Mosquera, vicepresidenta de renta variable de Credicorp Capital, señala que la recuperación del sector construcción estará impulsada por dos pilares principales: un mayor consumo de cemento y un aumento en los proyectos de infraestructura. Estos factores, a su vez, serán estimulados por la inversión pública y una recuperación gradual del sector privado.
En particular, el Producto Bruto Interno (PBI) del sector construcción en Perú ya ha mostrado signos de crecimiento. A junio de 2024, el sector experimentó un incremento del 4% interanual, principalmente gracias al progreso de los proyectos de inversión pública, aunque aún se observa cierto retraso en la ejecución de proyectos privados. Este crecimiento en el sector ha creado un ambiente favorable para las empresas cementeras.
Inversión Pública
Un factor clave que impulsará el crecimiento del sector construcción en los próximos años es el incremento de la inversión pública. Credicorp Capital destaca que el gobierno central y los gobiernos locales han realizado importantes avances en inversión en infraestructura, registrando un crecimiento de dos dígitos en 2024. Este ritmo de inversión es fundamental para revitalizar el sector y fomentar nuevas oportunidades de negocio para las empresas cementeras.
La construcción de infraestructura pública no solo genera una mayor demanda de cemento, sino que también beneficia a sectores como el de maquinaria pesada, representado por empresas como Ferreycorp, que se encuentra entre los principales picks de inversión de Credicorp Capital. Con un aumento en los proyectos públicos de construcción, las cementeras como Unacem tienen la oportunidad de mejorar su rendimiento en la BVL.
Recuperación gradual del Sector Privado
Si bien la inversión privada ha enfrentado desafíos en el último año debido a la desaceleración económica, Credicorp Capital prevé una recuperación gradual para el 2025. La clave para esta recuperación estará en un mayor crecimiento del PBI, que se proyecta en un 2.8% para el próximo año, así como en una reducción de las tasas de interés. Estas menores tasas serán impulsadas por los recortes del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), lo que permitirá una disminución en los costos de financiamiento para las empresas y los consumidores.
En este contexto, se espera que el segmento de autoconstrucción, que representa aproximadamente el 70% del consumo total de cemento, se beneficie de mejores condiciones financieras. Con menores costos de préstamos, muchas familias peruanas podrían retomar proyectos de mejora de viviendas y nuevas construcciones. Este aumento en la demanda de cemento, liderado por el consumo privado, será un catalizador importante para la revalorización de las acciones de las cementeras en la BVL.
Ferreycorp y Unacem son los principales beneficiados
Dentro del análisis sectorial de Credicorp Capital, dos empresas se destacan como las principales beneficiadas de esta recuperación: Ferreycorp y Unacem. Ferreycorp, dedicada a la comercialización de maquinaria pesada, se encuentra entre las favoritas del holding financiero debido a su exposición a sectores clave como la minería y la construcción, los cuales se prevé que crecerán en los próximos años.
Por otro lado, Unacem, una de las principales cementeras del país, presenta un punto de entrada atractivo para los inversionistas, según el análisis de Credicorp. A medida que se incrementen los proyectos de construcción tanto en el sector público como en el privado, se espera que Unacem logre una mejor rentabilidad, lo que impulsará el valor de sus acciones en la BVL.
Perspectivas de inversión en el sector cementero
El entorno macroeconómico también jugará un papel importante en el desempeño de las acciones cementeras. Con un panorama de menores tasas de interés y una inflación más controlada, se espera que el costo del capital para las empresas disminuya, lo que facilitará la inversión en nuevos proyectos de construcción. Además, el crecimiento del PBI proyectado para el 2025 brindará un impulso adicional al sector, creando un ambiente propicio para el aumento de la demanda de cemento.
Por otro lado, el sector de infraestructura pública seguirá siendo un pilar fundamental para el crecimiento de las cementeras. La ejecución de proyectos de gran envergadura en todo el país impulsará el consumo de cemento, beneficiando a empresas como Unacem que tienen una fuerte presencia en el mercado local.