- La minera busca proteger la rentabilidad de sus fundiciones ante el colapso histórico de las tarifas de tratamiento y refinación
La multinacional Freeport-McMoRan Inc., uno de los mayores productores de cobre del mundo, anunció su decisión de separarse del sistema de precios de referencia que ha regulado durante décadas las ventas globales de concentrados de cobre. La medida busca proteger la rentabilidad de las fundiciones ante el desplome de las tarifas de tratamiento y refinación (TC/RCs), un componente esencial para el equilibrio financiero de este segmento industrial.
Durante más de treinta años, el sistema de referencia ha sido la base sobre la cual las fundiciones de cobre han calculado los costos de procesamiento del mineral. Sin embargo, en 2025 el panorama cambió drásticamente. La combinación de interrupciones en el suministro, la expansión de la capacidad de fundición y una demanda creciente por parte de los comerciantes ha llevado las TC/RCs a niveles mínimos históricos, afectando la sostenibilidad del negocio.
Una crisis sin precedentes en el mercado del cobre
El ejecutivo comercial principal de Freeport, Javier Targhetta, explicó en una entrevista que el actual escenario no tiene precedentes: “En los últimos 35 años nunca había visto algo así. Nosotros en Freeport no estamos contentos de que nuestros clientes estén perdiendo dinero”, señaló.
Las tarifas TC/RCs representan casi un tercio de los ingresos de las fundiciones, pues son los pagos que reciben por convertir el concentrado en metal refinado. Pero la caída de los precios ha alcanzado niveles tan severos que algunos analistas advierten que en 2026 el valor de referencia podría incluso volverse negativo. Esto significaría que, en lugar de deducirse del valor del metal, las fundiciones tendrían que pagar un sobrecosto adicional por procesar los concentrados.
Fin del modelo de referencia global
Frente a esta situación, Freeport planea abandonar el sistema de referencia tradicional y negociar acuerdos individuales que garanticen márgenes razonables para sus operaciones de fundición. Según Targhetta, “el mercado está evolucionando y alejándose del sistema de referencia, ahora más que nunca”.
Este cambio marca un punto de inflexión en la estructura del mercado del cobre. Durante más de tres décadas, Targhetta fue responsable de firmar los contratos de suministro masivos que servían como base para el referente global de TC/RCs. Sin embargo, Freeport ya había reducido su participación en la fijación del precio de referencia para 2025, luego de haber construido una nueva fundición propia que disminuyó el volumen de concentrado disponible para terceros.
Nuevas reglas en el comercio mundial del cobre
Este año, la chilena Antofagasta Plc asumió el liderazgo en la negociación del precio de referencia, estableciendo una tarifa récord mínima de 21,25 dólares por tonelada procesada y 2,125 centavos por libra refinada. En contraste, los comerciantes han llegado a ofrecer cifras negativas, de hasta -100 dólares y -10 centavos, para asegurar suministros para el próximo año.
Targhetta, quien también preside la fundición Atlantic Copper de Freeport en España, calificó estas cifras de “sinsentido” y advirtió que su empresa no aceptará tarifas nulas o negativas. Con esta postura, Freeport busca redefinir las condiciones del comercio global del cobre, priorizando la sostenibilidad económica de sus operaciones frente a las presiones del mercado.
