—El metal rojo llegó a cotizarse a su menor nivel desde hace 44 meses y aún hay incertidumbre sobre si seguirá su tendencia negativa en el mediano plazo y sus efectos sobre el país.
El miedo vuelve a apoderarse de los mercados internacionales. El cobre acentuó el jueves su tendencia negativa ante desalentadores datos de la economía china y se cotizó en niveles no vistos desde mediados del 2010, lo que, sin duda, pondrá a prueba el crecimiento peruano.
Perú, un importante exportador de materias primas, es el tercer productor mundial de cobre, y el desempeño de su economía es dependiente del precio de los metales, dado que más del 60% de sus ingresos provienen de los envíos mineros.
Pero desde el viernes el metal rojo ha perdido más de 8% de su valor, ante los temores al enfriamiento económico y problemas de crédito en China (ver página 3) y cerró ayer en US$ 2.92 la libra frente a los US$ 2.96 del día previo.
Un nivel que se ubica muy por debajo de los US$ 3.25 la libra en que se cotizó el cobre, en promedio, durante los último 12 meses y los US$ 3.24 la libra en lo que va del 2014.
En contraste, el oro subió el jueves a 0.4% a US$ 1,371.74 la onza, un máximo de seis meses, debido a una mayor aversión al riesgo por el nerviosismo del mercado.
China, el mayor consumidor de cobre en el mundo, marcó la tendencia de los precios, luego de que datos divulgados ayer indicaron que el crecimiento de la inversión, las ventas minoristas y la producción fabril declinaron a mínimos de varios años.
La pregunta es si la tendencia negativa del cobre se acentuará en las próximas semanas o si tenderá a revertirse en el corto plazo, y cuán preparada está la economía peruana para enfrentar un escenario de menores precios.
El director de Maximixe, Jorge Chávez, cree que un escenario de menores precios sí es un riesgo latente en la medida en que las noticias confirman una desaceleración de la economía china.
“Los esfuerzos del Gobierno, antes que buscar un aterrizaje, suave son tratar de buscar un aterrizaje violento. Podríamos decir que el crecimiento de China es más cercano al 7% que al 7.5%”, dijo el ex director del BCR.
Chávez afirma que hasta el momento mantienen su estimado de 6% de crecimiento de la economía peruana, pero con un sesgo a la baja que estará determinado por el comportamiento de los precios.
Desde ese punto de partida, Germán Alarco, economista de la Universidad del Pacífico, prevé que, de mantenerse la tendencia del cobre todo el primer trimestre del año, será negativo para la balanza comercial peruana.
“Desafortunadamente con estas noticias las previsiones sobre el PBI para cierre del año se deberían ajustar a la baja”, comentó. Desde otro enfoque, Lali Merino, analista research de Intéligo, sostiene que el precio del cobre tenderá a corregir su tendencia en las próximas semanas, dado que ha sido producto de una sobrerreacción del mercado.
“No vemos que sea una tendencia marcada, no creemos que se ubique por debajo de los US$ 3 la libra”, dijo. Por su parte, el director de Macroconsult Elmer Cuba destacó que es una caída importante que afectará severamente la recaudación, pero la subida del precio del oro y la reducción del petróleo ayudarán a amortiguar. Cuba también mencionó que la esperada mayor producción de cobre este año por Toromocho permitirá compensar los menores precios.
Menor demanda de mercado chino arrastraría a otros metales básicos
Los temores sobre el futuro de la economía china también arrastraron a la baja el rendimiento de otros metales básicos. El precio del zinc cayó un 0.3% el jueves a US$ 1,982 la tonelada frente a los US$ 1,988 la tonelada del día previo.
Asimismo, el mineral del hierro también ha sido foco de preocupación durante semanas, o incluso por meses, debido a las dudas sobre la intensidad de la demanda en la segunda mayor economía mundial.
El director de Maximixe, Jorge Chávez advirtió que los riesgos de un menor crecimiento en China este año son mayores que los del año pasado. “Son principalmente problemas de una falta de manejo de crédito desbocado. El crédito ha crecido demasiado, se ha otorgado a empresas sobre las que muchas veces el Gobierno no tiene un control de esos créditos; eso hace que sea un tema que genera mucha incertidumbre en los mercados”, anotó. China representa el 40 % de la demanda de cobre refinado del mundo.
DIXIT
“Estas variaciones que podemos haber visto en estos días reflejan cierto temor, cierto nerviosismo, sobre el futuro de China, pero creemos que son un efecto temporal”.
Juan Carlos Odar
Economista BCP
“En un panorama de precios hacia la baja se podrían postergar decisiones de inversión en el sector. Estas decisiones son más influidas por estos eventos internacionales”.
Germán Alarco
Economista U. Pacífico
“El 6% no cambia con el precio del cobre porque ni un centavo del presupuesto público se va a mover si cae el cobre, porque tenemos fondos fiscales de estabilización”.
Elmer Cuba
Director de Macroconsult
Gestión