Hochschild Mining acaba de publicar sus resultados del primer semestre de 2026, y el balance es contundente. La compañía minera con sede en Londres reportó un incremento del 62% en sus ingresos, que alcanzaron los US$ 844.4 millones, frente a los US$ 520 millones del mismo período del año anterior. El beneficio ajustado antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) se disparó un 119%, hasta los US$ 491.5 millones. La utilidad neta, por su parte, se duplicó con creces, pasando de US$ 90.9 millones a US$ 189.7 millones.
Los precios de los metales preciosos empujaron estas cifras. El oro y la plata cotizaron en niveles que la compañía supo aprovechar, y eso se refleja en cada línea del estado de resultados. El beneficio antes de impuestos alcanzó los US$ 365.8 millones, muy por encima de los US$ 109.3 millones del primer semestre de 2025. El beneficio por acción básico se situó en US$ 0.37.
Producción
En el frente operativo, la producción atribuible del semestre fue de 151,830 onzas equivalentes de oro, lo que equivale a 11.7 millones de onzas equivalentes de plata. La cifra es ligeramente inferior a la del mismo período del año anterior (165,176 onzas equivalentes de oro), pero la compañía mantiene su guía de producción anual para 2026 entre 300,000 y 328,000 onzas equivalentes de oro.
El costo total sostenible (AISC) atribuible, sin embargo, subió a US$ 2,448 por onza equivalente de oro, frente a los US$ 1,873 del primer semestre de 2025. La compañía atribuye este aumento a varios factores: el impacto de los precios más altos en regalías, participación de trabajadores en las utilidades y gastos de venta; la fortaleza inesperada de las monedas locales en los tres países donde opera (Perú, Argentina y Brasil); y la continua inflación de costos en Argentina. Como resultado, Hochschild revisó al alza su guía de costos para todo el año, situándola entre US$ 2,380 y US$ 2,500 por onza equivalente de oro.
Mara Rosa
La mina de oro a cielo abierto Mara Rosa, en el estado de Goiás, Brasil, sigue siendo el punto de atención de la compañía. Adquirida en 2022, la operación ha tenido un arranque accidentado, con interrupciones por lluvias intensas y problemas operativos. Hochschild confirmó que el plan de recuperación avanza según lo esperado. El nuevo contratista de minería está mostrando un desempeño alentador, y la empresa se está concentrando en acceder a zonas de mayor ley, mejorar las limitaciones de acarreo y optimizar los procesos de espesamiento de relaves, filtración y gestión del agua.
El costo de la mina en el primer semestre fue alto —US$ 3,551 por onza— debido precisamente a las inversiones necesarias para su recuperación. La compañía espera que las mejoras operativas se reflejen en la segunda mitad del año.
Inmaculada
La mina Inmaculada, en el sur de Perú, sigue siendo el activo más importante de Hochschild. Durante el primer semestre, generó ingresos por US$ 471.3 millones, equivalentes al 56% de los ingresos totales del grupo. La utilidad del segmento alcanzó los US$ 321.6 millones.
En el segundo trimestre, Inmaculada produjo poco más de 45,000 onzas equivalentes de oro. La operación se mantiene en línea con las expectativas y dentro de la guía anual. El tonelaje procesado superó ligeramente lo planeado, aunque las leyes fueron algo más bajas de lo esperado.
En junio, un accidente fatal en Inmaculada empañó el desempeño operativo. La compañía inició una investigación exhaustiva del suceso. En el conjunto del año fiscal 2025, no se habían registrado accidentes fatales. La tasa de frecuencia de accidentes con tiempo perdido, sin embargo, mejoró ligeramente, pasando de 0.97 en 2025 a 0.85 en el primer semestre de 2026.
San José
La mina San José, en Argentina, también tuvo un desempeño sólido, junto con Inmaculada, generando un flujo de caja operativo robusto. La compañía aprovechó su posición financiera para distribuir un dividendo a cuenta de US$ 0.040 por acción, un incremento significativo frente al centavo por acción del primer semestre de 2025. El pago total asciende a US$ 20.6 millones.
Monte do Carmo y Royropata
Hochschild mantiene su enfoque en el crecimiento a través de dos proyectos clave. En Brasil, el proyecto Monte do Carmo avanza hacia una decisión de inversión que se espera para finales de año. En Perú, el estudio de impacto ambiental para el proyecto Royropata fue presentado recientemente al Gobierno. La compañía espera la aprobación para el tercer trimestre de 2026. Estos proyectos, junto con la recuperación de Mara Rosa, son los motores de crecimiento que la compañía espera impulsen sus volúmenes en los próximos años.
Balance y perspectivas
La posición financiera de Hochschild es sólida. Al cierre del semestre, la compañía contaba con US$ 308.7 millones en efectivo e inversiones a corto plazo. La deuda neta se convirtió en una posición de caja neta de US$ 51.1 millones, frente a una deuda neta de US$ 20 millones a fines de 2025. La compañía pagó en el primer semestre el dividendo final de 2025, que ascendió a US$ 25.7 millones para los accionistas de Hochschild, y un dividendo adicional de US$ 58.3 millones para su socio en la empresa conjunta San José.
El mercado recibió los resultados con optimismo. Las acciones de Hochschild subieron un 7.59% el día del anuncio, aunque el beneficio por acción de US$ 0.37 quedó por debajo de las expectativas de los analistas, que esperaban US$ 0.45. Los inversionistas parecieron centrarse más en la generación de caja de la compañía que en las desviaciones puntuales de los estimados. La firma Berenberg elevó su precio objetivo para las acciones, destacando los “claros catalizadores” que representan los proyectos de crecimiento de la compañía para los próximos trimestres.
Hochschild reiteró su guía de producción anual, pero revisó al alza sus costos. El mercado ahora espera ver si la recuperación de Mara Rosa se consolida, si los proyectos Monte do Carmo y Royropata avanzan según lo planeado, y si los precios de los metales preciosos se mantienen en niveles que justifiquen la inversión. La compañía ha demostrado que sabe generar caja, pero el desafío sigue siendo convertir esa caja en crecimiento sostenible.
Email: [email protected]
Deja una respuesta