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La Bolsa de Metales de Londres (LME) suspendió el comercio en su mercado de níquel después de que un aumento de precios sin precedentes dejó a los corredores luchando para pagar las llamadas de margen contra posiciones cortas no rentables, en una situación de presión masiva que ha involucrado al mayor productor de níquel, así como a un importante banco chino.
El níquel, utilizado en acero inoxidable y baterías de vehículos eléctricos, subió hasta un 250% en dos días para negociarse brevemente por encima de los US$100.000 la tonelada el martes temprano. El movimiento frenético, el más grande en la historia de la LME, se produjo cuando inversionistas y usuarios industriales que habían vendido el metal se apresuraron a volver a comprar los contratos después de que los precios subieron inicialmente por las preocupaciones sobre los suministros de Rusia.
Un magnate chino que construyó una posición corta masiva en el mercado del níquel se enfrenta a miles de millones de dólares en pérdidas de valor de mercado como resultado del aumento de los precios, según personas familiarizadas con el asunto.
La actividad en el mercado del níquel se suspendió cuando comenzó la negociación en Londres el martes, y la LME dijo más tarde que cancelaría todas las transacciones de níquel que habían tenido lugar más temprano en el día.
La debacle traerá recuerdos del período más oscuro de la LME, la “Crisis del estaño” de 1985, en la que la bolsa suspendió la negociación del metal durante cuatro años y provocó la quiebra de muchos corredores. Eso fue impulsado por el colapso del Consejo Internacional del Estaño, un organismo respaldado por 22 Gobiernos que se vino abajo cuando ya no pudo seguir apuntalando los precios.
“Esto es solo superado por la crisis del estaño”, dijo Malcolm Freeman, un corredor de Kingdom Futures que comenzó su carrera en la LME en 1974. Suspender las operaciones “fue lo correcto, y mi intuición es que probablemente también considerarán cancelar las operaciones de hoy”.
Los operadores, las mineras, y los procesadores a menudo toman posiciones cortas en la bolsa como cobertura para sus acciones físicas de metal. En teoría, cualquier movimiento de precios en las acciones físicas y la posición de intercambio deberían cancelarse entre sí. Pero cuando los precios suben bruscamente, cualquiera que tenga una posición corta en la bolsa necesita encontrar sumas cada vez mayores de garantía para pagar las llamadas de margen.
Los operadores y corredores deben depositar efectivo y valores, conocidos como margen, de manera regular para cubrir posibles pérdidas en sus posiciones. Si el mercado se mueve en contra de esas posiciones, reciben una “llamada de margen” solicitando más fondos, y si no pagan, pueden verse obligados a cerrar su posición.
El níquel había recortado algunas ganancias para cotizar con un alza de 66% más a US$80.000 la tonelada antes de la suspensión. Otros metales en la LME cayeron después del anuncio.
La LME dijo que estaba considerando “un posible cierre de varios días, dada la situación geopolítica que subyace a los recientes movimientos de precios”.
La suspensión es por al menos el resto del martes. La LME dijo que calcularía las llamadas de margen “por el momento” sobre la base del precio de cierre del lunes de alrededor de US$48.000.
Un default total podría tener efectos colaterales calamitosos para el intercambio, sus miembros y los usuarios industriales de todo el mundo que confían en sus precios de referencia. La última vez que la cámara de compensación de la bolsa declaró un default fue en 2011, cuando colapsó el miembro de transacciones en red MF Global.
Fuente: Bloomberg