El precio del zinc alcanzó el jueves su nivel más alto desde junio de 2022 en la Bolsa de Metales de Londres (LME), impulsado por una caída drástica de los inventarios en los almacenes de la entidad y por los recortes en la oferta minera que han ajustado el mercado físico.
El zinc para entrega inmediata cerró en US$ 4,107 por tonelada métrica (US$ 1.86 la libra), lo que representa un incremento del 55% desde el punto más bajo alcanzado a mediados de 2025, cuando el metal rondaba los US$ 2,650. El movimiento es significativo no solo por su magnitud, sino porque rompe una tendencia que había mantenido al zinc en un rango relativamente acotado durante los últimos años.
Inventarios en caída libre
Los almacenes de la LME han experimentado una reducción de sus inventarios del 64%, pasando de aproximadamente 264,000 toneladas en diciembre de 2024 a unas 95,000 toneladas en la actualidad. Este nivel es el más bajo registrado desde abril de 2023. La caída de los inventarios de la LME y la subida del precio se han producido de manera simultánea. ¿La razón? El mercado está reflejando una escasez real de metal disponible. Cuando los inventarios caen, los compradores tienen menos existencias a las que recurrir para satisfacer la demanda, lo que presiona al alza los precios.
Esta escasez se ha concentrado principalmente en los almacenes occidentales. En contraste, los inventarios de zinc en la Bolsa de Futuros de Shanghái han aumentado durante el mismo periodo, lo que sugiere un desequilibrio regional en la disponibilidad del metal.
Oferta y demanda: el motor del repunte
La subida del zinc está siendo impulsada también por una contracción en la oferta. HSBC, a través de su equipo global de materias primas, proyecta una caída interanual de la producción mundial del 2.1% para 2026, hasta situarse en 12.5 millones de toneladas. Esta reducción se debe, en gran medida, a los menores niveles de producción registrados en América Latina.
JP Morgan, por su parte, anticipa que los precios del zinc se mantendrán elevados durante todo 2026, en un escenario de oferta global ajustada y demanda creciente. La combinación de estos dos factores ha creado el caldo de cultivo perfecto para el rally actual.
Las empresas con exposición al precio del zinc han visto un impacto positivo en sus acciones durante lo que va del año. Teck Resources, una de las principales productoras de zinc a nivel mundial, ha experimentado un incremento del 47% en el valor de sus acciones desde enero de 2026. Glencore, que también tiene una importante cartera de activos de zinc, ha subido un 46%. La más beneficiada ha sido Nexa Resources, con un avance del 60% en sus acciones en el mismo período.
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