Moody’s Local PE Clasificadora de Riesgo S.A. afirma la categoría AA-.pe como Emisor a Nexa Resources Perú S.A.A. y la categoría 2.pe a las Acciones Comunes y a las Acciones de Inversión de Nexa Resources Perú S.A.A. La Perspectiva es Estable.
Las clasificaciones asignadas se fundamentan en la posición de la compañía respecto de la producción de zinc y concentrados de plomo, colocándose dentro de los tres productores más importantes de concentrados a nivel nacional en zinc y segundo en plomo, a la fecha de análisis.
Asimismo, las clasificaciones consideran la constante búsqueda de eficiencias operativas por parte de la compañía, en base a programas de control de costos, así como las inversiones realizadas en Capex de sostenimiento en mina y actividades de exploración que favorecen las condiciones geológicas en la Unidad Minera Cerro Lindo¹ (en adelante, Cerro Lindo) a fin de preservar y extender el LOM (life of mine) de la mina. Al respecto cabe resaltar la aplicación de políticas ESG que contribuyen a una operación social y ambientalmente sostenible en su gestión minera.
No menos importante, se considera la flexibilidad financiera demostrada por la compañía acorde con la capacidad de producción, los ciclos económicos y la volatilidad en el precio internacional de los metales. Lo anterior, sumado a la gestión en la operación mencionada, proporciona a Nexa Perú una cómoda posición de liquidez y superávit de capital de trabajo. Dicha capacidad de generación proporciona a su vez suficientes niveles de cobertura sobre gastos financieros y servicio de deuda e indicadores de solvencia sólidos que reflejan una estructura financiera con bajo nivel de apalancamiento, incluso frente a contingencias.
La clasificación también pondera positivamente la experiencia y el respaldo de su grupo controlador, Nexa Resources S.A., empresa holding domiciliada en Luxemburgo, que a su vez pertenece al conglomerado brasileño Votorantim S.A., la cual cuenta con clasificación internacional de Baa3, con perspectiva Estable otorgada por Moody’s Ratings.
No obstante a lo indicado, es de seguimiento para Moody’s Local Perú la progresiva disminución en las reservas probadas y probables de la unidad minera Cerro Lindo; sin embargo, al cierre del 2025, estas se incrementaron en 1.54 % en comparación con el periodo 2024. De continuar la disminución de periodos anteriores, potencialmente pueden verse afectados los flujos de generación futura de la compañía, cuya estimación de su vida útil es de 7 años considerando el nivel de reservas.
Al respecto cabe señalar que el ligero crecimiento en reservas minerales de Cerro Lindo en el 2025 refleja los resultados de la perforación, potenciando la expansión de recursos y reservas en el tiempo. Sin embargo, el contenido de zinc (kt) disminuyó en 5.6 %, principalmente debido al agotamiento de reservas mineras reemplazadas por material de menor ley. Durante el 2025, la exploración se enfocó en expandir los cuerpos mineralizados al sureste del yacimiento, ejecutándose aproximadamente 5.9 km de perforación diamantina, asimismo, exploraciones en nuevos cuerpos minerales como Pukasalla. Para 2026, las actividades geológicas seguirán orientadas a extender la vida útil de la mina.
Otro factor de seguimiento corresponde al proceso fiscal en que se encuentra la compañía con SUNAT, producto principalmente de la controversia respecto de la interpretación de la aplicación del convenio de estabilidad tributaria de la Unidad Minera Cerro Lindo. En ese sentido, Moody’s Local Perú espera que por dichas obligaciones no se genere algún evento de estrés en sus principales métricas que gatille un cambio en la percepción de riesgo de la compañía.
Al respecto, como asunto clave de auditoría en los Estados Financieros Auditados 2025, se revela que, al 31 de diciembre de 2025, las posiciones fiscales inciertas reconocidas y reveladas en los estados financieros separados de la compañía ascienden a US$ 130.7 millones y los pasivos contingentes relacionados con posiciones fiscales inciertas, que no se han provisionado en el balance general al 31 de diciembre de 2025, ascienden a US$ 167.2 millones. Cabe resaltar que la Gerencia evalúa periódicamente las posiciones tributarias y conforme a la norma contable reconoce provisiones teniendo en cuenta los importes que se espera desembolsar y la potencial recuperación esperada al futuro.
Es de destacar que, al cierre de 2025, se registró una utilidad neta de US$ 116.4 millones, que revirtió la pérdida del año 2024 debido a provisión por impuesto a la renta que realizó la compañía. El resultado neto incorpora las mayores ventas de concentrados de zinc, plomo y cobre en el 2025, en un contexto favorable para los commodities, puesto que los volúmenes vendidos en plomo y cobre disminuyeron. Sumado a la eficiencia en costos, el resultado operativo y los niveles de generación mejoraron, favoreciendo los niveles de rentabilidad de la compañía. Del mismo modo, al primer trimestre de 2026, se incrementaron las ventas de la compañía en comparación con el mismo periodo en 2025 debido a mayores precios del zinc y cobre y mayores volúmenes vendidos del zinc.
En relación con los instrumentos clasificados, debe precisarse que durante los últimos seis meses las Acciones Comunes presentan una mayor liquidez respecto de periodos previos en el periodo de octubre 2025 a marzo 2026, explicado por el mayor rendimiento de la acción en el periodo señalado, que refleja la tendencia al alza en los precios de los commodities, así como la distribución de dividendos en el 2025. Por otro lado, las Acciones de Inversión mantienen históricamente un bajo nivel de liquidez, exhibiendo niveles de negociación promedio cercano a 25 % en el semestre que va de octubre 2025 a marzo 2026.
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